Este código define un nuevo evento para el DOM que permite detectar si un elemento entra o sale del área visible (viewport) de una página.
Es útil para detectar de manera automática cuando cualquier elemento o elementos de una página se van de la vista o vuelven a aparecer, y reaccionar ante ello. Por ejemplo, se puede usar para sacar un destacado enla parte superior a medida que los usuarios hacen scroll por la página y desaparce la información de un producto en una tienda on-line (como ahce Amazon), y cosas por el estilo.
Puedes encontrar una explicación detallada de cómo se ha creado y cómo funciona aquí.